haftalık rapor

HAFTALIK RAPOR
04 Mayıs 2015
Fed, piyasaları etkilemeye devam ediyor.
Son dönemde ABD’de açıklanan veriler beklentilerden kötü geliyor. Öncül verilerin ardından ABD’nin ilk çeyrek
büyüme verisinin de beklentilerin altında kalmasıyla birlikte Fed’in faiz artırımını Eylül ayına erteleyeceği
beklentileri kuvvetlendi. Fed’in 28-29 Nisan’da gerçekleşen Açık Piyasa Komitesi toplantısının ardından
yayımlanan açıklamalar da faiz artırımının erteleneceği beklentilerini destekledi. Ancak açıklamalarda Fed’in faiz
artırımı zamanına ilişkin Haziran ayını tamamen ihtimal dışı bırakmadığını görüyoruz. Bu nedenle ABD’de
açıklanacak veriler önemini korumaya devam ediyor. Bu haftaki raporumuzda ABD’de son açıklanan büyüme
verisini ve Fed’in açıklamalarını inceleyeceğiz.
Büyüme beklentilerin altında kaldı
ABD Reel GSYH Büyümesi ve Alt Kalemlerinin
Büyümeye Katkısı (ç-ç, %)
6
4
2
0
-2
-4
2013Ç1 2013Ç2 2013Ç3 2013Ç4 2014Ç1 2014Ç2 2014Ç3 2014Ç4 2015Ç1
Kişisel Tüketim Harcamaları
Sabit Sermaye Yatırımları
Stoklar
Net İhracat
ABD ekonomisi 2015 yılının ilk
çeyreğinde %1.1 olan beklentilerin
altında %0.2 oranında büyüdü. Söz
konusu oran 2014 yılının ilk
çeyreğinden bu yana görülen en düşük
büyüme oranı oldu. İlk çeyrek
büyümesinin yavaşlama göstermesinde
dış ticaretteki bozulma ve sabit
sermaye
yatırımlarındaki
düşüş
belirleyici oldu.
İlk çeyrekte büyümenin bütün alt
kalemlerinde bir yavaşlama olduğu
Hükümet Harcamaları
GSYH
görülüyor. İlk çeyrek büyümesine en
Kaynak: Bureau of Economic Analysis
yüksek
katkıyı
kişisel
tüketim
harcamaları yapmış olmasına rağmen, bu kalem de %1.9 büyüme ile son bir yılın en düşük büyümesini gösterdi.
Yerleşik olmayanların sabit sermaye yatırımlarındaki %3.4’lük düşüş, ihracattaki %7.2’lik azalma ve hükümet
harcamalarının %0.8 düşmesi de ilk çeyrek büyümesini negatif yönlü etkiledi.
ABD’de Dallas Fed, Chicago Fed, New York imalat endeksi, sanayi üretimi, konut verileri, tüketici güveni gibi
verilerin beklentilerin altında kalmasının ardından piyasalarda Fed’in faiz artırımlarını erteleyeceği ve Nisan ayı
toplantısında buna yönelik ipuçları vereceği beklentileri artmıştı.
Fed faiz oranlarını değiştirmedi
Fed Açık Piyasa Komitesi Toplantı Notları
Mart Ayı Toplantısı
Ekonomik Büyüme
Ilımlı seyrediyor
Eksik İstihdam
Azalmaya devam ediyor
Sabit Sermaye Yatırımları
Artıyor
Enflasyon
Komite’nin uzun dönemli
hedefinin altında
seyrediyor
Kaynak: Fed
Nisan Ayı Toplantısı
Kış aylarında yavaşladı
Çok az değişim gösterdi
Yavaşladı
Komite’nin uzun dönemli
hedefinin altında
seyrediyor
28-29 Nisan’da toplanan Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) beklendiği gibi faiz oranlarını değiştirmezken,
ekonomiye ilişkin bir önceki toplantıya göre biraz daha olumsuz bir görünüm çizdi. Bunun dışında Nisan ayı
açıklamaları, Mart ayındaki açıklamalara göre belirgin bir değişiklik göstermedi. Komite bu toplantıda, ekonomik
büyümenin kış aylarında yavaşladığını ve bunun kısmen geçici faktörlerden kaynaklandığını belirtti. Bu açıklama,
Mart ayındaki ekonomik büyümenin ılımlı olduğu açıklamasına göre bir miktar olumsuzluk içeriyor. Ayrıca Fed
istihdam piyasasına ilişkin olarak da bir miktar daha olumsuz bir ifade kullandı. Mart ayında eksik istihdamın
azalmaya devam ettiğini belirten Fed, bu ay eksik istihdam için “çok az değişti” ifadesini kullandı. Mart ayı toplantı
notunda sabit sermaye yatırımlarının arttığını belirten Fed, bu toplantısında ise önemli büyüme bileşenlerinden
biri olan sabit sermaye yatırımlarının yavaşladığına dikkat çekti. Fed, enflasyona ilişkin açıklamalarında ise
değişikliğe gitmedi ve enflasyonun düşen enerji fiyatları ve enerji dışı ithalat fiyatlarındaki düşüş nedeniyle
Komite’nin uzun dönemli hedefinin altında seyretmeye devam ettiğini belirtti.
Faiz artırım zamanlamasına ilişkin olarak ise
Komite’nin istihdam piyasasının daha da iyileşme
6
kaydettiğine ve enflasyonun orta vadede %2 olan
5
hedefe yaklaştığına makul surette güvenebildiği
zaman politika faizini yükseltmenin uygun
4
olacağını değerlendirdiği tekrar edildi. Fed’in faiz
3
artırımına ilişkin olarak ekonomik görünümü
2
izlemeye devam edeceğini belirtirken, ekonomiye
1
0.25
ilişkin bir önceki toplantıya göre daha olumsuz
0
ifadelerde bulunması Fed’in faiz artırımını Haziran
ayında başlatmayacağı ve faiz artırımının
ertelendiğine ilişkin bir ipucu olarak algılandı. Fed
Kaynak: Bloomberg
Mart ayı toplantısından sonra yayımladığı notta,
Nisan ayındaki toplantıda faiz artırım kararı alınmasının olası görünmediğini açıkça belirtmişti. Nisan ayı
toplantısında ise Fed, bir sonraki toplantı olan Haziran ayına ilişkin böyle bir değerlendirmede bulunmadı. Bu
nedenle Fed’in ekonomiye ilişkin daha olumsuz bir tablo çizerek faiz artırımının ertelendiği algısı yaratmasına
karşın, faiz artırımlarının Haziran ayında başlama ihtimalini ise tamamen sona erdirmediği görülüyor.
04.2015
09.2014
02.2014
07.2013
12.2012
05.2012
10.2011
03.2011
08.2010
01.2010
06.2009
11.2008
04.2008
09.2007
02.2007
07.2006
12.2005
05.2005
Politika Faiz Oranı (%)
ABD 10 Yıllık Tahvil Getirisi (%)
Dolar Endeksi (Sağ, Ters Eksen)
2.7
77
2.5
82
2.3
2.1
1.9
87
92
1.7
97
1.5
102
Kaynak: Reuters
Toplantıdan önce piyasada oluşan beklentiler
Fed’in bu toplantıda daha güvercin tonda
açıklamalarda bulunacağı ve faiz artırımının
erteleneceğine ilişkin bir ipucu vereceği
yönündeydi. Beklendiği gibi bir önceki toplantıya
göre ekonomiye ilişkin daha olumsuz ifadeler
kullanan Fed güvercin bir ton kullanmış oldu ve bu
ifadeler faiz artırımlarının ertelendiğine ilişkin bir
ipucu olarak algılandı. Kararın ardından dolar
küresel bazda değer kaybetmeye devam ederken,
ABD 10 yıllık tahvil getirilerinde de yükseliş
yaşandı.
Sonuç olarak Fed, Nisan ayı toplantısında faiz artırımlarının erteleneceğine ilişkin bir ipucu vermesine karşın
Haziran ayında faiz artırımının başlaması olasılığını tamamen yok saymadı. Bu nedenle Haziran ayına kadar
açıklanacak veriler piyasalar tarafından yakından izlenmeye devam edecektir. Özellikle bu hafta Cuma günü
açıklanacak olan tarımdışı istihdam verileri önemli olacak. Piyasalarda Fed’in faiz artırımına ilişkin beklentilerin
sıklıkla değiştiğini görüyoruz. Her veri açıklaması piyasalardaki beklentilerin yönünü değiştirebiliyor. İlk çeyrekte
kötü gelen büyüme verisinin Fed tarafından geçici mevsimsel koşullara bağlanmasının ardından, Haziran ayındaki
toplantıya kadar açıklanacak ikinci çeyreğe ilişkin verilerin beklentilerden iyi gelmesi ve ekonomiye ilişkin olumlu
bir görünüm çizmesi durumunda piyasada faiz artırımlarının erteleneceğine ilişkin beklentiler tekrar değişebilir.
Bu durumda dolarda yeniden sert yükselişler görebiliriz. Nitekim, geçen hafta Perşembe günü açıklanan haftalık
işsizlik maaşı başvurularının beklentilerin altında gelerek son 15 yılın en düşük seviyesinde açıklanması, ikinci
2
çeyrek büyümesine ilişkin olumlu beklentilere yol açtı ve dolarda yeniden yükseliş yaşanmasını sağladı. Ayrıca
son dönemde bölgesel Fed başkanlarından faiz artırımını destekleyici yönde gelen açıklamalar da Fed üyelerinin
bu yıl içinde faiz artırımına başlamaya istekli olduklarını gösteriyor. Bunun yanı sıra Haziran ayındaki toplantı
Fed’in kısa ve uzun dönemli tahminlerini yayımlayacağı toplantı olması açısından da önemli olacaktır. Haziran
ayındaki toplantıya kadar gelen verilerin olumlu bir görünüm çizmesi ve Fed’in makroekonomik tahminlerinin
yukarı yönlü güncellenmesi, ayrıca Fed üyelerinin faiz oranı beklentilerin yükselmesi durumunda faiz artırımı
kararı alınmasa bile faiz artırımının yaklaştığı algısı oluşacaktır. Tüm bunların yanı sıra geçen hafta açıklanan saat
başına telafi ücretinde artış yaşanmaya başlanmış olması işletmelerin istihdam giderlerinin arttığına işaret
ederken, en son Mart ayı verisi açıklanan ortalama saatlik ücretlerin de yükselmesi, ekonomi üzerinde fiyat
baskılarının arttığını gösteriyor. Geçen hafta açıklanan işsizlik maaşı başvurularının son 15 yılın en yüksek
seviyesine çıkmasının ardından bu hafta açıklanacak tarımdışı istihdam ve ortalama saatlik ücretler verilerinin de
yükselmesi de Haziran ayında olmasa bile faiz artırımının yaklaştığına işaret edecektir.
3
Haftalık Veri Takvimi (04 - 08 Mayıs 2015)
Tarih
04.05.2015
Ülke
Açıklanacak Veri
Önceki
Beklenti
Türkiye
İmalat PMI (Nisan)
48.0
--
TÜFE (Nisan, a-a)
%1.19
%1.63 (açıklandı)
ÜFE (Nisan, a-a)
%1.05
%1.43 (açıklandı)
Fabrika Siparişleri (Mart, a-a)
%0.2
%2.2
ISM New York İmalat Endeksi (Nisan)
50.0
--
Euro Bölgesi
İmalat PMI (Nisan)
51.9
51.9
Almanya
İmalat PMI (Nisan)
51.9
51.9
Fransa
İmalat PMI (Nisan)
48.4
48.4
İtalya
İmalat PMI (Nisan)
53.3
53.3
Türkiye
Reel Efektif Döviz Kuru (Nisan)
104.05
--
ABD
Hizmet PMI (Nisan)
57.8
--
-35.4 Milyar Dolar
-39.6 Milyar Dolar
-%2.8
-%2.3
189 Bin Kişi
185 Bin Kişi
MBA Mortgage Başvuruları
-%2.3
--
Perakende Satışlar (Mart, a-a)
-%0.2
-%0.2
ABD
05.05.2015
Dış Ticaret Dengesi (Mart)
06.05.2015
Euro Bölgesi
ÜFE (Mart, y-y)
ABD
ADP Özel İstihdam (Nisan)
Euro Bölgesi
07.05.2015
08.05.2015
Hizmet PMI (Nisan)
53.7
53.7
Almanya
Hizmet PMI (Nisan)
54.4
54.4
Fransa
Hizmet PMI (Nisan)
50.8
50.8
İtalya
Hizmet PMI (Nisan)
51.6
51.9
İngiltere
Hizmet PMI (Nisan)
58.9
58.6
ABD
Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları
262 Bin Kişi
--
Almanya
Fabrika Siparişleri (Mart, a-a)
-%0.9
%1.5
Fransa
Sanayi Üretimi (Mart, y-y)
%0.6
%1.2
Dış Ticaret Dengesi (Mart)
-3,449 Milyon Euro
--
48.4
--
Japonya
Hizmet PMI (Nisan)
Türkiye
Sanayi Üretimi (Mart, y-y)
%0.97
%0.75
ABD
Tarımdışı İstihdam (Nisan)
126 Bin Kişi
220 Bin Kişi
%5.5
%5.4
Cari İşlemler Dengesi (Mart)
16.6 Milyar Euro
20.0 Milyar Euro
Dış Ticaret Dengesi (Mart)
19.5 Milyar Euro
20.0 Milyar Euro
İşsizlik Oranı (Nisan)
Almanya
Sanayi Üretimi (Mart, Mev. Arınd., a-a)
%0.2
%0.4
İtalya
Sanayi Üretimi (Mart, a-a)
%0.6
%0.3
İngiltere
Dış Ticaret Dengesi (Mart)
-2,859 £
-2,300 £
4
TÜRKİYE
Türkiye Büyüme Oranı
Sektörel Büyüme Hızları (y-y, %)
Reel GSYH (y-y, %)
Sektörel Büyüme Hızları (y-y, %)
15
20
10
15
5
10
0
5
-5
0
-10
-5
-15
Sanayi
İnşaat
Ticaret
2014-I
2014-II
2014-III
2014-IV
2011-I
2011-II
2011-III
2011-IV
2012-I
2004Ç2
2004Ç4
2005Ç2
2005Ç4
2006Ç2
2006Ç4
2007Ç2
2007Ç4
2008Ç2
2008Ç4
2009Ç2
2009Ç4
2010Ç2
2010Ç4
2011Ç2
2011Ç4
2012Ç2
2012Ç4
2013Ç2
2013Ç4
2014Ç2
2014Ç4
Tarım
Kaynak:TÜİK
Kaynak:TÜİK
2012-II
2012-III
2012-IV
2013-I
2013-II
2013-III
2013-IV
-10
-20
Ulaştırma
Sanayi Üretim Endeksi
Harcama Bileşenlerinin Büyüme Hızları (y-y, %)
40
20
Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (yy, %)
Mevsim ve Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim
Endeksi (a-a, %) (Sağ Eksen)
7
30
15
5
20
10
10
5
0
0
-3
-10
-5
-5
Harcama Bileşenleri Büyüme Hızları (%)
50
3
Tüketim
Devlet
Yatırım
İhracat
İthalat
Şub.15
Eki.14
Haz.14
Şub.14
Eki.13
Haz.13
Şub.13
Eki.12
Haz.12
-1
Şub.12
2011-I
2011-II
2011-III
2011-IV
2012-I
2012-II
2012-III
2012-IV
2013-I
2013-II
2013-III
2013-IV
2014-I
2014-II
2014-III
2014-IV
1
Kaynak: TÜİK
Kaynak: TÜİK
Sanayi Ciro Endeksi
Toplam Otomobil Üretimi
Toplam Otomobil Üretimi (Adet)
(12 aylık Har. Ort.)
100000
80000
60000
40000
20000
Mar.02
Eyl.02
Mar.03
Eyl.03
Mar.04
Eyl.04
Mar.05
Eyl.05
Mar.06
Eyl.06
Mar.07
Eyl.07
Mar.08
Eyl.08
Mar.09
Eyl.09
Mar.10
Eyl.10
Mar.11
Eyl.11
Mar.12
Eyl.12
Mar.13
Eyl.13
Mar.14
Eyl.14
Mar.15
0
Kaynak: OSD, VakıfBank
210
190
170
150
130
110
90
70
Kas.10
Şub.11
May.11
Ağu.11
Kas.11
Şub.12
May.12
Ağu.12
Kas.12
Şub.13
May.13
Ağu.13
Kas.13
Şub.14
May.14
Ağu.14
Kas.14
Şub.15
120000
Aylık Sanayi Ciro Endeksi (2010=100)
Kaynak:TÜİK
5
Beyaz Eşya Üretimi
Kapasite Kullanım Oranı
Kapasite Kullanım Oranı (%)
Beyaz Eşya Üretimi (Adet)
85
2500000
2300000
2100000
1900000
1700000
1500000
1300000
1100000
900000
700000
80
75
70
65
60
Kaynak:Hazine Müsteşarlığı
Kaynak:TCMB
PMI Endeksi
PMI Imalat Endeksi
60
55
50
45
40
35
Nis.06
Eki.06
Nis.07
Eki.07
Nis.08
Eki.08
Nis.09
Eki.09
Nis.10
Eki.10
Nis.11
Eki.11
Nis.12
Eki.12
Nis.13
Eki.13
Nis.14
Eki.14
Nis.15
30
Kaynak:Reuters
6
Nis.15
Eyl.14
Şub.14
Tem.13
Ara.12
May.12
Eki.11
Ağu.10
Mar.11
Oca.10
Kas.08
Haz.09
Nis.08
Eyl.07
Şub.07
55
ENFLASYON GÖSTERGELERİ
TÜFE ve Çekirdek Enflasyon
ÜFE
TÜFE (y-y, %)
ÜFE (y-y, %)
Çekirdek-I Endeksi (y-y, %)
25.0
14
12
10
8
6
4
2
0
20.0
7.91
15.0
10.0
7.0
5.0
4.80
0.0
Kaynak: TCMB
Nis.05
Eki.05
Nis.06
Eki.06
Nis.07
Eki.07
Nis.08
Eki.08
Nis.09
Eki.09
Nis.10
Eki.10
Nis.11
Eki.11
Nis.12
Eki.12
Nis.13
Eki.13
Nis.14
Eki.14
Nis.15
Nis.05
Eki.05
Nis.06
Eki.06
Nis.07
Eki.07
Nis.08
Eki.08
Nis.09
Eki.09
Nis.10
Eki.10
Nis.11
Eki.11
Nis.12
Eki.12
Nis.13
Eki.13
Nis.14
Eki.14
Nis.15
-5.0
Kaynak: TCMB
Dünya Gıda ve Emtia Fiyat Endeksi
Gıda ve Enerji Enflasyonu (y-y, %)
UBS Emtia Fiyat Endeksi (sağ eksen)
BM Dünya Gıda Fiyat Endeksi
2300
2100
1900
1700
1500
1300
1100
900
700
500
31.03.2008
29.08.2008
30.01.2009
30.06.2009
30.11.2009
30.04.2010
30.09.2010
28.02.2011
31.07.2011
31.12.2011
31.05.2012
31.10.2012
31.03.2013
30.08.2013
31.01.2014
30.06.2014
31.11.2014
30.04.2015
260
240
220
200
180
160
140
120
100
Kaynak: Bloomberg
Gıda
20
Enerji
TÜFE
15
10
5
0
-5
Kaynak: TCMB
Enflasyon Beklentileri
Reel Efektif Döviz Kuru
12 Ay Sonrasının Yıllık TÜFE Beklentisi (%)
TÜFE Bazlı (2003=100)
24 Ay Sonrasının Yıllık TÜFE Beklentisi (%)
Kaynak: TCMB
Kaynak: TCMB
Mar.15
Eyl.14
Mar.14
Eyl.13
Mar.13
Eyl.12
104.05
Mar.09
5.5
6.55
Mar.12
6
Eyl.11
6.5
Mar.11
7
Eyl.10
6.91
Mar.10
7.5
Eyl.09
8
135
130
125
120
115
110
105
100
95
90
7
İŞGÜCÜ GÖSTERGELERİ
İşsizlik Oranı
İşgücüne Katılım Oranı
Mevsimsellikten Arındırılmış İşsizlik Oranı (%)
İşgücüne Katılma Oranı (%)
İşsizlik Oranı (%)
17.0
16.0
15.0
14.0
13.0
12.0
11.0
10.0
9.0
8.0
7.0
İstihdam Oranı (%)
Kaynak: TÜİK
Oca.15
Tem.14
Oca.14
Tem.13
Oca.13
Tem.12
Oca.12
Tem.11
Oca.11
Tem.10
Oca.10
Tem.09
Oca.09
53
51
49
47
45
43
41
39
37
35
Kaynak: TÜİK
Kurulan-Kapanan Şirket Sayısı
Kurulan-Kapanan Şirket Sayısı (Adet)
5,700
5,200
4,700
4,200
3,700
3,200
2,700
2,200
1,700
1,200
700
Kaynak: TOBB
8
DIŞ TİCARET GÖSTERGELERİ
İthalat-İhracat
Dış Ticaret Dengesi
İhracat (milyon dolar)
Dış Ticaret Dengesi (milyon dolar)
İthalat (milyon dolar)
25000
0
20000
-2000
15000
-4000
-6000
10000
-8000
Mar.05
Eyl.05
Mar.06
Eyl.06
Mar.07
Eyl.07
Mar.08
Eyl.08
Mar.09
Eyl.09
Mar.10
Eyl.10
Mar.11
Eyl.11
Mar.12
Eyl.12
Mar.13
Eyl.13
Mar.14
Eyl.14
Mar.15
Mar.15
Mar.14
Mar.13
Mar.12
Mar.11
Mar.10
Mar.09
Mar.08
Mar.07
Mar.06
Mar.05
-12000
Mar.04
-10000
0
Mar.03
5000
Kaynak: TCMB
Kaynak: TCMB
Cari İşlemler Dengesi
Sermaye ve Finans Hesabı
6000
-4000
-14000
-24000
-34000
-44000
-54000
-64000
-74000
-84000
3000
1000
-1000
-3000
-5000
-7000
-9000
-11000
60000
50000
40000
30000
20000
10000
0
-10000
-20000
Doğrudan Yatırımlar (12 aylık-milyon dolar)
Portföy Yatırımları (12 aylık-milyon dolar)
Diğer Yatırımlar(12 aylık-milyon dolar)
Cari İşlemler Dengesi (12 Aylık-milyon dolar)
Cari İşlemler Dengesi (milyon dolar-sağ eksen)
Kaynak: TCMB
Kaynak: TCMB
TÜKETİM GÖSTERGELERİ
Tüketici Güveni ve Reel Kesim Güveni
Tüketici Güven Endeksi
105.0
95.0
85.0
75.0
65.0
55.0
Reel Kesim Güven Endeksi (sağ eksen)
130
120
110
100
90
80
70
60
50
40
9
Kaynak: TCMB
KAMU MALİYESİ GÖSTERGELERİ
Bütçe Dengesi
Faiz Dışı Denge
Bütçe Dengesi (12 aylık toplam-milyar TL)
Faiz Dışı Denge (12 aylık-milyar TL)
10000
Mar.15
Eyl.14
-3
Eyl.13
-60000
Mar.14
7
Mar.13
-50000
Eyl.12
17
Eyl.11
-40000
Mar.12
27
Eyl.10
-30000
Mar.11
37
Eyl.09
-20000
Mar.10
47
Kaynak: TCMB
Kaynak:TCMB
Türkiye’nin Net Dış Borç Stoku
İç ve Dış Borç Stoku
Kaynak: Hazine Müsteşarlığı
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2001
200
2007
250
2006
300
30.5
2005
350
220
200
180
160
140
120
100
80
60
2004
400
Türkiye'nin Net Dış Borç Stoku/GSYH (%)
2002
450
İç Borç Stoku (milyar TL)
Dış Borç Stoku (milyar TL-sağ eksen)
2003
Eyl.08
-10000
Mar.09
57
Mar.08
0
Kaynak: Hazine Müsteşarlığı
10
45
40
35
30
25
20
15
10
5
0
LİKİDİTE GÖSTERGELERİ
TCMB Faiz Oranı
Reel ve Nominal Faiz
Borç Alma Faiz Oranı (%)
Reel Faiz
Borç Verme Faiz Oranı (%)
Nis.05
Eki.05
Nis.06
Eki.06
Nis.07
Eki.07
Nis.08
Eki.08
Nis.09
Eki.09
Nis.10
Eki.10
Nis.11
Eki.11
Nis.12
Eki.12
Nis.13
Eki.13
Nis.14
Eki.14
Nis.15
Eki.14
Nis.15
Eki.13
Nis.14
Eki.12
Nis.13
-5
Eki.11
0
Nis.12
0
Eki.10
5
Nis.11
5
Eki.09
10
Nis.10
10
Eki.08
15
Nis.09
15
Eki.07
20
Nis.08
20
Nis.07
25
Nominal Faiz
Kaynak:TCMB, VakıfBank
Kaynak:TCMB
Dünya Piyasalarında Son Açıklanan Ekonomik Göstergeler
Reel Büyüme
(y-y,%)
Enflasyon (y-y,%)
Cari Denge/GSYH*
(%)
Merkez
Bankası Faiz
Oranı (%)
Tüketici
Güven
Endeksi
ABD
3
-0.1
-2.36
0.25
95.2
Euro Bölgesi
0.9
0
2.34
0.05
-4.60
Almanya
1.4
0.30
6.73*
0.05
103
Fransa
0.20
0.00
-1.05
0.05
-16.00
İtalya
-0.60
0.00
0.96*
0.05
108.20
Macaristan
3.40
-0.60
4.14*
1.80
-25.00
Portekiz
0.70
0.40
0.60
0.05
-21.30
İspanya
2.60
-0.60
1.44*
0.05
3.60
Yunanistan
1.30
-1.90
0.92
0.05
-40.50
İngiltere
2.40
0.00
-4.47
0.50
4.00
Japonya
-0.80
2.30
0.53
0.10
41.70
Çin
7.00
1.40
1.93*
5.35
107.10
Rusya
0.40
16.90
1.64*
12.50
--
Hindistan
5.30
6.28
-1.44
6.50
--
Brezilya
-0.25
8.13
-3.88
13.25
99.00
G.Afrika
1.30
4.00
-5.8*
5.75
0.30
Türkiye
2.58
7.91
-7.9*
7.50
65.40
Kaynak: Bloomberg. *: Cari denge verileri IMF’den alınmaktadır ve 2013 verileridir.
11
Türkiye Makro Ekonomik Görünüm
2013
2014
En Son Yayımlanan
2015
Yılsonu
Beklentimiz
Reel Ekonomi
GSYH (Cari Fiyatlarla. Milyon TL)
1 567 289
1 749 782
446 365
(2014 4Ç)
--
GSYH Büyüme Oranı (Sabit Fiyatlarla. y-y%)
4.2
2.9
2.6
(2014 4Ç)
3.3
Sanayi Üretim Endeksi (y-y. %)(takvim etk.arnd)
7.0
2.6
1.0
(Şubat 2015)
--
Kapasite Kullanım Oranı (%)
76.0
74.6
74.1
(Nisan 2015)
--
İşsizlik Oranı (%)
9.2
9.9
11.3
(Ocak 2014)
--
Fiyat Gelişmeleri
TÜFE (y-y. %)
7.40
8.17
7.91
(Nisan 2015)
6.80
ÜFE (y-y. %)
6.97
6.36
4.80
(Nisan 2015)
--
Parasal Göstergeler (Milyon TL)
M1
225,331
251,991
272,527
(24.04.2015)
--
M2
910,052
1,018,546
1,099,829
(24.04.2015)
--
M3
950,979
1,063,151
1,149,846
(24.04.2015)
--
Emisyon
67,756
77,420
85,792
(24.04.2015)
--
TCMB Brüt Döviz Rezervleri (Milyon $)
112,002
106,314
102,801
(24.04.2015)
--
Faiz Oranları
TCMB O/N (Borç Alma)
3.50
7.50
7.25
(04.05.2015)
--
TRLIBOR O/N
8.05
11.27
11.07
(04.05.2015)
--
Ödemeler Dengesi (Milyon $)
Cari İşlemler Açığı
64,658
45,846
3,196
(Şubat 2015)
--
İthalat
251,661
242,182
18,723
(Mart 2015)
--
İhracat
151,802
157,627
12,569
(Mart 2015)
--
Dış Ticaret Açığı
99,858
84,508
6,153
(Mart 2015)
79,800
Borç Stoku Göstergeleri (Milyar TL)
Merkezi Yön. İç Borç Stoku
403.0
414.6
423.2
(Mart 2015)
--
Merkezi Yön. Dış Borç Stoku
182.8
197.3
210.4
(Mart 2015)
--
Kamu Net Borç Stoku
197.6
187.4
187.4
(2014)
--
Kamu Ekonomisi (Milyon TL)
2013 Mart
2014 Mart
Bütçe Gelirleri
24,768
31,968
32,918
(Mart 2015)
--
Bütçe Giderleri
30,157
37,060
39,761
(Mart 2015)
--
Bütçe Dengesi
5,389
-5,092
-6,843
(Mart 2015)
--
Faiz Dışı Denge
-460
538
-655
(Mart 2015)
--
12
Vakıfbank Ekonomik Araştırmalar
ekonomik.arastirmalar@vakifbank.com.tr
Cem Eroğlu
Müdür
cem.eroglu@vakifbank.com.tr
0212-398 18 98
Buket Alkan
Uzman
buket.alkan@vakifbank.com.tr
0212-398 19 03
Fatma Özlem Kanbur
Uzman
fatmaozlem.kanbur@vakifbank.com.tr
0212-398 18 91
Bilge Pekçağlayan
Uzman
bilge.pekcaglayan@vakifbank.com.tr
0212-398 19 02
Sinem Ulusoy
Uzman Yardımcısı
sinem.ulusoy@vakifbank.com.tr
0212-398 19 05
Elif Engin
Uzman Yardımcısı
elif.engin@vakifbank.com.tr
0212-398 18 92
Bu rapor Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan sağlanan bilgiler kullanılarak hazırlanmıştır.
Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. bu bilgi ve verilerin doğruluğu hakkında herhangi bir garanti vermemekte ve bu rapor ve içindeki bilgilerin
kullanılması nedeniyle doğrudan veya dolaylı olarak oluşacak zararlardan dolayı sorumluluk kabul etmemektedir. Bu rapor sadece bilgi
vermek amacıyla hazırlanmış olup, hiçbir konuda yatırım önerisi olarak yorumlanmamalıdır. Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. bu raporda yer
alan bilgilerde daha önceden bilgilendirme yapmaksızın kısmen veya tamamen değişiklik yapma hakkına sahiptir.