Çimento Sektörü ve 2010 Beklentileri

Nisan,2010
Çimento Sektörü ve 2010 Beklentileri
Çimento tüketimi gelişmiş ülkelerde az çok uzun dönem GSMH ile orantısal bir büyüklüğü
sahip iken gelişmekte olan ülkelerde GSMH’daki büyümenin çok üstünde bir gelişme göstermektedir.
Çimento, dünya inşaat sektöründe genellikle ~ %25 konut, ~25 ticari ve ~%50 kamu inşaatı
alanında kullanılmaktadır.
Tablo 1 de ülkelerin gelir dağılımlarına göre çimento tüketimleri yer almaktadır. 2009 yılsonu
verileri açıklandığında yaşanan ekonomik durgunluk nedeniyle tabloda yer alan ülkelerin konumları
tablonun soluna ve aşağı doğru kayma olarak gözükecektir. Tablonun üst kısmında yer alan ülkelerin
ekonomisi, gayrimenkul sektöründeki aşırı tüketim ve krizin çıkış noktasının bu sektör olduğu
düşünülür ise yaşanan krizden en çok etkilenen ülkelerdir. İlgili ülkelerin çimento tüketimleri
ekonomik planlar dahilinde desteklenmedikçe azalacaktır.
2009 yılında, Avrupa çimento tüketiminde en çok gerileyen kıtalardan biri olurken, İspanya
%45’lik bir düşüş ile ilk sırada yer almaktadır. Kuzey Amerika’da %25, Güney Amerika’da ise %2’lik bir
daralma söz konusudur. Rusya ise 2009 yılında %25’lik bir daralma göstermiştir. 2010 yılı için Kuzey
Amerika’da %3,4, Güney Amerika’da %3, Rusya’da %6’lık bir büyüme beklenirken Avrupa’da bu yıl
toparlanma beklenmiyor.
Tablo1: Çimento Tüketimi -2008
Çimento Tüketimi vs.
Kişi başına düşen GSMH
1400
1200
1000
800
600
400
200
-500
4500
9500
14500
19500
24500
29500
34500
Kişibaşı GSMH-USD
Kaynak:Bloomberg,CS
Çekince: Bu rapor bilgi amaçlı hazırlanmıştır, tavsiye niteliğinde değildir. Bu rapordaki bilgi eksikliğinden veya yanlışlığından şirket
sorumlu tutulamaz.
mdn Finansal Danışmanlık, Mustafa Kemal Mahallesi 2136. Sk 4/2, M.K.M. / Ankara / Türkiye 06530
T: +90 312 219 6653, F: +90 312 219 7662, www.mdn-tr.com, info@mdn-tr.com
39500
Ülkelerin enflasyonist bir ortama gireceği beklentisi ise çimento fiyatlarında bir artışa neden
olacaktır. Ayrıca enerji fiyatlarının yüksek seyretmesi çimento girdi maliyetlerinin artacağı anlamına
gelmektedir. Teorik olarak çimento sektöründeki arz fazlalığı da 2010 yılı içerisinde kendini
gösterecektir.
2010 yılı çimento sektöründe, Orta Doğu Kuzey Afrika (ODKA/MENA) bölgesi için pozitif bir
görünüm sergileneceği beklentisi mevcuttur. Analistlerin beklentisi; özellikle körfez bölgesinde
%30’luk, diğer MENA da ise %24’lük bir taahhüt artışının olacağıdır.
2010 yılı içerisinde MENA bölgesinde toplam $208 milyar’lık inşaat taahhüdüne girileceği ve
bunun %69’nun Suudi Arabistan ve Birleşik Arap Emirlikleri (Abu Dabi) tarafından kullanılacağı
öngörülmektedir. Petrol, doğalgaz ve elektrik üretimine yönelik büyük altyapı yatırımlarının çimento
tüketimini artıracağı beklentisini yaratmaktadır.
Tablo 2: MENA İnşaat Taahhütleri – US $ milyar
100
90
2009
80
2008
70
60
50
40
30
20
10
0
Kaynak:Meed Projects,CS
Tablo 3, MENA bölgesindeki inşaat taahhütlerine baktığımızda körfez bölgesinden BAE(Abu
Dabi), Suudi Arabistan ve Bahreyn’in sektörün toplamda ekonomik yavaşlamadan etkilenmediğini,
yatırımlara devam edeceği görülmektedir.
Çekince: Bu rapor bilgi amaçlı hazırlanmıştır, tavsiye niteliğinde değildir. Bu rapordaki bilgi eksikliğinden veya yanlışlığından şirket
sorumlu tutulamaz.
mdn Finansal Danışmanlık, Mustafa Kemal Mahallesi 2136. Sk 4/2, M.K.M. / Ankara / Türkiye 06530
T: +90 312 219 6653, F: +90 312 219 7662, www.mdn-tr.com, info@mdn-tr.com
Tablo 3: MENA İnşaat Taahhütleri 2008-2009
US $ milyar
2009
2008
% 2009/2008
Körfez Ülkeleri
Bahreyn
0.8
0.5
43%
Kuveyt
7.7
16.3
-53%
Umman
3.9
9.1
-57%
Katar
5.6
13.6
-59%
46.7
16.2
188%
Suudi Arabistan
BAE
84.2
48.6
73%
148.9
104.4
43%
10.5
11.5
-8%
3.7
1.9
101%
11.5
18.1
0.7
5.5
1611%
228%
Urdun
1.6
0.0
nm
Lübnan
0.0
0.0
-2%
Libya
3.8
6.1
-38%
Fas
Suriye
0.1
0.0
0.3
2.3
-82%
-100%
Tunus
0.0
0.8
-98%
Toplam Irak-İran hariç*
168.6
127.4
32%
Toplam MENA
198.2
133.5
48%
Toplam
Diğer MENA
Cezayir
Mısır
Iran
Irak
Kaynak: MEED Projects, CS
*Datalar kesinlik kazanmamıştır.
MEED Projects, 2009 yılsonu rakamlarına göre MENA bölgesinde toplam proje değerinin USD
2.28trn olduğunu tahmin etmektedir. 2009 yılsonu itibariyle, devam eden projelerin değeri USD
520,25 milyar iken, devam eden projelerin yanı sıra askıya alınan projelerin değeri ise USD 624,0
milyar tutarındadır.
22 Şubat 2010 itibariyle de toplam proje değerinin çok büyük değişiklik göstermediğini askıya
alınan projelerin ise USD 597 milyar olduğu belirtilmiştir. Askıya alınan projelerin içinde en yüksek
miktar ile BAE(Abu Dabi) ilk sırada yer almaktadır. Dubai krizi ile birlikte bölgeye akan fonların
kesintiye uğraması projelerin de askıya alınmasına neden olmuştur.
Askıya alınan projelere rağmen 2010 yılında Orta Doğu ve Kuzey Afrika çimento tüketiminde
etkili pazarlar olacağını göstermektedir.
2009 yılında dünya genelinde 170 milyon tonluk bir kapasite artışı gözlenirken, 2010 yılı
genelinde 145 milyon tonluk bir kapasite artışı öngörülmektedir. 145 milyon tonluk üretimin, 142
milyon tonun gelişmekte olan ülkeler tarafından kullanılacağı, 3 milyon tonluk kısmının ise gelişmiş
ülkeler tarafından kullanılacağı beklenilmektedir.
Çekince: Bu rapor bilgi amaçlı hazırlanmıştır, tavsiye niteliğinde değildir. Bu rapordaki bilgi eksikliğinden veya yanlışlığından şirket
sorumlu tutulamaz.
mdn Finansal Danışmanlık, Mustafa Kemal Mahallesi 2136. Sk 4/2, M.K.M. / Ankara / Türkiye 06530
T: +90 312 219 6653, F: +90 312 219 7662, www.mdn-tr.com, info@mdn-tr.com
Tablo 4: MENA Devam Eden ve Askıya Alınan Projeler
Devam eden projeler
Ülke
BAE
S.Arabistan
Kuveyt
Iran
Irak
Bahreyn
Katar
Umman
Ürdün
Cezayir
Mısır
Fas
Tunus
Lübnan
Yemen
Libya
Suriye
TOPLAM
2009ye
Değer($milyar)
213,9
94,6
25,2
35,0
19,1
8,7
21,9
21,6
22,7
7,1
6,1
7,6
8,8
1,8
2,1
5,2
19,1
520,25
Askıya alınan projeler
Ülke
BAE
S.Arabistan
Kuveyt
Iran
Irak
Bahreyn
Katar
Umman
Ürdün
Cezayir
Mısır
Fas
Tunus
Lübnan
Yemen
Libya
Suriye
TOPLAM
2009ye
Değer($milyar)
444,0
40,1
40,8
4,8
20,3
9,1
7,9
6,5
1,1
24,5
20,5
1,6
1,8
1,0
624,0
Devam eden projeler her aşamadaki projeleri kapsamaktadır.
Kaynak: MEED Projects,CS
2010 yılının ilk çeyreğinden sonra bölgede iyileşmenin daha bariz olacağı beklenmektedir.
Özellikle S.Arabistan ve BAE (Abu Dabi) inşaat sözleşmelerinin yaklaşık %69’na sahip olacaktır. S.
Arabistan’da siyasi yönetim ekonomiyi desteklemek için inşaat sektöründe sermaye harcamalarına
devam etmekte ve altyapı yatırımlarına öncelik vermektedir. Bu bölgede petrol ve doğalgaz yatırım
taahhütlerinin (toplam taahhütlerin %36 ‘sı) konut yatırımlarımdan (toplam taahhütlerin %17’si)
daha fazla olacağı beklentisi yer almaktadır.
Çimento sektörü de bu bölgedeki özellikle S. Arabistan’daki pozitif gelişimden fayda
sağlayacak ilk gruplardandır. S.Arabistan’da 2008 yılındaki taahhüt tutarı $16,2milyar iken, 2009
yılında bu tutar $46,7milyar olmuştur, %188’lik bir artış bu bölgedeki iştahı artırmaktadır. Bu artış
çimento talebinde de %23’lük bir artışa sebep olmuştur ki bu da 37mt’luk bir çimento kullanıma denk
gelir. Arabistan’ da ki çimento fabrikaları 2005-2008 yılı arasında körfez ülkelerine ihracat
yaparlarken, siyasi otorite çimento ihracatına önce yasak sonra da sıkı kontrol getirmiştir. Ancak iç
talebin çimento üretimini karşılayacağı beklenmektedir. Arabistan’da çimento üreticileri iç piyasaya
çimentoyu torba başına SAR10 fiyatı ile satma zorunluluğundadır.
Bölgede 2010 yılında Katar’ın net ithalatçı olacağı beklentisi vardır. Ülke de 2010 yılı
içerisinde çimento fiyatlarında %5’lik bir düşüş daha beklenilmektedir. Ancak altyapı inşaatlarının
devamı için çimento ithalatına ihtiyaç duymaktadır.
Çekince: Bu rapor bilgi amaçlı hazırlanmıştır, tavsiye niteliğinde değildir. Bu rapordaki bilgi eksikliğinden veya yanlışlığından şirket
sorumlu tutulamaz.
mdn Finansal Danışmanlık, Mustafa Kemal Mahallesi 2136. Sk 4/2, M.K.M. / Ankara / Türkiye 06530
T: +90 312 219 6653, F: +90 312 219 7662, www.mdn-tr.com, info@mdn-tr.com
Kuveyt kabinesi geçmiş aylarda gelecek 4 yıllık kalkınma planını onaylamış olup Kamu Özel
Ortaklığı ile petrol, gaz, sulama ve diğer emlak projeleri için (askıya alınan projelerin bir kısmının
tekrar uygulamaya konulması ile) net ithalatçı olacağı beklenilmektedir.
Umman’ın 2010 yılı içerisinde ithalatçı olacağı açıktır. Arabistan’da ki ihracat kısıtlaması
nedeniyle diğer ülkelerden yapılacak olan çimento ithalatının yüksek fiyatları da maliyete
ekleyeceğinden Umman’ın çimento ithalatında baskı altında kalacağı beklenilmektedir.
2009 yılında BAE’de çimento talebi %25 oranında düşmüştür. 2010 yılında da bu düşüşün
devam edeceği beklentisi mevcuttur. Talebin daralması çimento fiyatlarında da düşüşe neden
olmuştur. BAE Çimento Üreticileri Birliği çimento fiyatlarındaki düşüşü engellemek için fiyat
yapılandırılmasına gitmiş ve emirlikler bazında çimento fiyatlarını sabitlemiştir.
Çekince: Bu rapor bilgi amaçlı hazırlanmıştır, tavsiye niteliğinde değildir. Bu rapordaki bilgi eksikliğinden veya yanlışlığından şirket
sorumlu tutulamaz.
mdn Finansal Danışmanlık, Mustafa Kemal Mahallesi 2136. Sk 4/2, M.K.M. / Ankara / Türkiye 06530
T: +90 312 219 6653, F: +90 312 219 7662, www.mdn-tr.com, info@mdn-tr.com