basın açıklaması - JCR Eurasia Rating

BASIN AÇIKLAMASI
İstanbul – 21 Ekim 2015
JCR Eurasia Rating ,
“ Ata Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş” ’yi ve
Planlanan Tahvil İhraçlarını yatırım yapılabilir kategoride değerlendirerek,
Uzun Vadeli Ulusal Notu’nu ve görünümünü ‘BBB-(Trk) / Pozitif’ olarak, Uluslararası Yabancı ve Yerel Para Notunu ‘BB+’ ve
ve görünümlerini ise ‘Stabil’ olarak belirlemiştir.
JCR Eurasia Rating, “Ata Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş.” ’yi ve Planlanan Tahvil İhraçları’nı ulusal düzeyde yatırım yapılabilir kategorisinde değerlendirerek, Uzun
Vadeli Ulusal Notu’nu ‘BBB- (Trk)’, söz konusu nota ilişkin görünümü ise ‘Pozitif’ olarak belirlemiştir. Diğer taraftan, Uzun Vadeli Uluslararası Yabancı ve Yerel Para Notu
‘BB+’ olarak belirlenmiş ve diğer notlarla birlikte detayları aşağıda gösterilmiştir:
Uzun Vadeli Uluslararası Yabancı Para
Uzun Vadeli Uluslararası Yerel Para Notu
Uzun Vadeli Ulusal Notu
Kısa Vadeli Uluslararası Yabancı Para
Kısa Vadeli Uluslararası Yerel Para Notu
Kısa Vadeli Ulusal Notu
Desteklenme Notu
Ortaklardan Bağımsızlık Notu
:
:
:
:
:
:
:
:
BB+ / (Stabil Outlook)
BB+/ (Stabil Outlook)
BBB- (Trk) / (Pozitif Outlook)
B / (Stabil Outlook)
B / (Stabil Outlook)
A-3 (Trk) / (Stabil Outlook)
2
BC
1997 yılında menkul kıymet yatırım ortaklığı olarak kurulan Ata Yatırım Ortaklığı A.Ş., 2012 yılında unvan ve statü değişikliği ile Ata Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. (Ata
GYO)’ye dönüşerek Sermaye Piyasası Kurulu’nun gayrimenkul yatırım ortaklıklarına ilişkin yasal düzenlemeleri gereği halka açık bir anonim ortaklık olarak faaliyetlerini
sürdürmektedir. Şirket, çeşitli sektörlerde, 16 bin kişiyi aşkın personeliyle faaliyet gösteren ve kökleri 1969 yılında kurulan, Atatürk Barajını ve Hidroelektrik Santralı’nı inşaa
eden Seri İnşaat’a kadar uzanan Ata Holding A.Ş.’nin bir grup firmasıdır. Ata GYO, cadde perakendeciliği odaklı yatırımlar başta olmak üzere, hem kira getirisi sağlayacak hem
de değer artış potansiyeli yüksek olan ticari gayrimenkul varlıkları ve projelerden oluşan, coğrafi olarak birçok bölgeye yayılmış çeşitlendirilmiş yüksek getirili bir portföy
oluşturmayı hedeflemektedir.
Ata Gyo’nun kiracı portföyünün büyük kısmını Ata Grup Şirketlerinden olan, Burger King, Popeyes, Sbarro, Arbys gibi uluslararası tanınmış kurumsal firmalardan oluşan kiracı
portföyü ile Tab Gıda oluşturmakta olup Burger King, Popeyes, Vakıfbank gibi kurumsal firmalardan uzun vadeli kira anlaşmalarıyla süreklilik vaadeden kira getirisi
sağlamaktadır. Lüleburgaz ve Nevşehir’de hali hazırda devam eden projeleri ile düzenli kira geliri potansiyelini kalıcı olarak sürdürebilmesi hedeflenmektedir. Şirket, hemen
nakde dönüşebilme potansiyeline sahip, Türkiye’nin çeşitli bölgelerine dağılmış projeleri ile diğer gayrimenkul yatırım ortaklıklarından kendini ayrıştırmaktadır. Dolara endeksli
kira gelirleri, Dolar’ın Türk Lirası karşısında güçlenmesinden kaynaklı olarak artış kaydetse de kiracılar nezdinde talebi etkileyen bir baskı unsuru olarak göze çarpmaktadır.
Mevcut nakit ihtiyacını, planladığı tahvil ihraçları ile desteklemeyi planlayan Ata GYO, uygulayacağı sermaye piyasası araçları ile likidite avantajı sağlamayı öngörmektedir.
Avrupa’daki ekonomik krize ek olarak Türkiye’deki siyasi belirsizliklerin sektördeki iştahı frenlemesi, likidite ihtiyacından kaynaklı negatife dönen net işletme sermayesi ve
Şirket’in artan bilanço dışı yükümlülükleri aktif kalitesini baskılasa da, Ata GYO’nun sektördeki kısa süreli faaliyetlerine rağmen satış gelirleri ve aktif büyüklüğü açısından yukarı
yönlü bir performans yakalaması, komite yapılanmasının yüksek olduğu risk yönetim uygulamaları ve kurumsal yönetim uygulamaları ile faaliyetlerinin desteklenmesi,
ilerleyen dönemlerde mevcut yatırımlarının tamamlanması ile düzenli kira geliri üretme kabiliyetini güçlendirmesi, döviz borçlanmasına rağmen dövize dayalı kira kontratları
ile FX riskini minimize etmesi, Ata Grubu’nun destekleme gücünün yaratmış olduğu sinerjinin kapsayıcılığı ve büyüme olanaklarının, Ata Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş.’nin
planlamalarının realize olma kabiliyetini arttırması ve oluşacak nakit akımlarının anapara ve faiz ödemelerine uygun olarak gerçekleşeceği kanaatiyle Şirket’in Uzun Vadeli
Ulusal Notu’nun ‘BBB- (Trk)’ ve görünümününde ‘Pozitif’ olarak belirlenmesinde ana etkenler olmuştur.
Hisselerinin çoğu halka açık olmakla beraber, ortaklık yapısında kontrolü elinde tutan tüzel kişilik “Ata Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.” ‘in ve nihai gerçek kişi Kurdoğlu
Ailesi’nin ihtiyaç duyulması halinde “Ata Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş.” ‘ye finansal güçlerinin yeterliliğine bağlı olarak uzun vadeli likidite ve öz kaynak temin edebilecek
yeterli arzuya ve etkili operasyonel destek sunma deneyimine sahip oldukları dikkate alınarak Şirket’in Desteklenme Notu JCR Eurasia Rating notasyonu içerisinde (2) olarak
belirlenmiş olup yeterli seviyeyi işaret etmektedir.
Öte yandan JCR-ER olarak, ortaklarından herhangi bir destek sağlanıp sağlanamayacağına bakılmaksızın, Şirketin mevcut öz kaynak seviyesi, büyüme oranları, artan kira
gelirleri ile desteklenen satış hacmi, sermaye yapısı, aktif kalitesi, minimize edilmiş FX riski, kolayca nakde dönüşebilen likit portföyü, piyasalarda ve faaliyet ortamındaki
mevcut riskler dikkate alındığında, mevcut kira portfoyunu ve piyasadaki etkinliğini arttırması ve makroekonomik seviyenin mevcut haliyle devam etmesi durumunda
üstlendiği yükümlülükleri yönetebilecek altyapıya ulaştığı düşünülmektedir. Bu kapsamda, JCR Eurasia Rating notasyonu içerisinde, Şirket’in Ortaklardan Bağımsızlık Notu (BC)
olarak belirlenmiş olup, yeterli seviyeyi işaret etmektedir.
Derecelendirme neticeleriyle ilgili daha fazla bilgi Kuruluşumuzun http://www.jcrer.com.tr adresinden sağlanabilir veya Kuruluşumuz analistlerinden Sn. Merve HAYAT ile
iletişim kurulabilir.
JCR EURASIA RATING
Yönetim Kurulu
Copyright © 2007 by JCR Eurasia Rating. 19 Mayıs Mah., 19 Mayıs Cad., Nova Baran Plaza No:4 Kat: 12 Şişli-İSTANBUL Telephone: +90.212.352.56.73 Fax: +90 (212) 352.56.75
Reproduction is prohibited except by permission. All rights reserved. All information has been obtained from sources JCR Eurasia Rating believes to be reliable. However, JCR Eurasia
Rating does not guarantee the truth, accuracy and adequacy of this information. JCR Eurasia Rating ratings are objective and independent opinions as to the creditworthiness of a
security and issuer and not to be considered a recommendation to buy, hold or sell any security or to issue a loan. This rating report has been composed within the methodologies
registered with and certified by the SPK (CMB-Capital Markets Board of Turkey), BDDK (BRSA-Banking Regulation and Supervision Agency) and internationally accepted rating
principles and guidelines but is not covered by NRSRO regulations. http://www.jcrer.com.tr