press release - JCR Eurasia Rating

BASIN AÇIKLAMASI
İstanbul – 17 Ağustos 2016
JCR Eurasia Rating,
Çalık Pamuk Doğal ve Sentetik Elyaf A.Ş.’yi periyodik gözden geçirilme sürecinde yatırım yapılabilir kategorisinde değerlendirerek,
Uzun Vadeli Ulusal Notu’nu ve Görünümünü ‘BBB(Trk) / Stabil’ olarak teyit etti. Ayrıca, Kısa Vadeli Ulusal Not ve görünümü ‘A-3 (Trk) / Stabil’,
Uzun Vadeli Uluslararası Yabancı ve Yerel Para Notunu ‘BBB-‘ olarak teyit etti.
JCR Eurasia Rating, ’Çalık Pamuk Doğal ve Sentetik Elyaf A.Ş.’yi periyodik gözden geçirilme sürecinde yatırım yapılabilir kategorisinde değerlendirerek, Uzun Vadeli Ulusal Notu’nu
.
ve Görünümünü ‘BBB(Trk)/Stabil’ olarak teyit etti. Diğer taraftan, Uzun Vadeli Uluslararası Yabancı ve Yerel Para Notu ‘BBB-’ olarak teyit edilmiş ve diğer notlarla birlikte detayları
aşağıda gösterilmiştir:
Uzun Vadeli Uluslararası Yabancı Para
Uzun Vadeli Uluslararası Yerel Para Notu
Uzun Vadeli Ulusal Notu
Kısa Vadeli Uluslararası Yabancı Para
Kısa Vadeli Uluslararası Yerel Para Notu
Kısa Vadeli Ulusal Notu
Desteklenme Notu
Ortaklardan Bağımsızlık Notu
:
:
:
:
:
:
:
:
BBB-/ (Stabil Görünüm)
BBB- / (Stabil Görünüm)
BBB (Trk) / (Stabil Görünüm)
A-3 / (Stabil Görünüm)
A-3 / (Stabil Görünüm)
A-3 (Trk) / (Stabil Görünüm)
2
B
Ana faaliyet konusu yurtiçi ve yurtdışından farklı tür ve çeşitlerde pamuk tedarik edip bu ürünleri Türkiye, Amerika, Asya, Afrika gibi farklı bölgelere satmak olan Çalık Pamuk, 2011
tarihinde İstanbul’da kurulmuştur. 2015, Firma için, etkin olduğu coğrafi bölgeleri genişlettiği ve karlı satış noktalarının ön plana çıktığı bir yıl olmakla beraber özellikle başarılı
ihracat operasyonlarıyla satış miktarındaki büyüme projeksiyonlarının üzerine çıktığı verimli bir yıl olmuştur. Yurt içi ve yurt dışında yer alan iplik ve denim üreticilerinin, pamuk
ticaretinde bulunan firmaların ihtiyaçlarına göre şekillenen; Kuzey ve Güney Amerika, Orta Asya, Afrika ve Avrupa menşeli yüksek kaliteli pamuklardan oluşan geniş ürün portföyü
ile müşterilerinin ihtiyaçlarını en doğru şekilde karşılaması, pamuk ticareti faaliyetlerini artan bir ivme ile sürdürüp istikrarlı başarı performansı sergilemesinde etkin rol oynamıştır.
Türkiye’ye en fazla Türkmen pamuğunu ithal eden ve Türk pamuklarının Yunanistan’a ve Bangladeş’e ihracını gerçekleştiren ilk firma olan Çalık Pamuk’un deposu Urfa’da
bulunmakta olup Türkmenistan, Hindistan ve Amerika’da bulunan ofisleri ile kurulduğu günden itibaren artan ve deneyimli personel yapısı ile istikrarlı büyümesini sürdürmektedir.
Kuruluşundan bu yana artan talebe bağlı olarak satış ve varlıklarındaki artışın operasyon hacmini genişleterek, pazar payı ve gelir akışına sağladığı katkı, uluslararası büyük
oyuncuların domine ettiği sektörde Çalık Pamuk’un fiyat belirlemedeki azalan etkinliğine ve düşük kar marjına rağmen rekabetçi fiyat politikası ve Türkiye pazarında edindiği güçlü
ve güvenilir tedarikçi konumu ile ticaret cirosundaki döngünün karlılığı desteklemesi ve artan karlılık rasyolarının içsel kaynak yaratma kapasitesini desteklemesi, farklı menşeli
pamuklardan oluşan yüksek kaliteli ürün portföyü ve Çalık markasının yarattığı güven duygusu ile ulusal/uluslararası piyasalarda artan piyasa bilinirliliği, nakit ödemeye dayalı satış
modelinin sorunlu alacak riskini ortadan kaldırması, 2015 yılı içinde kurulan Risk İzleme Komitesi ve ileri vade yüklemeli pamuklarını New York Kılalararası Emtia Borsasında hedge
etmesi ile yaşanacak fiyat dalgalanmalarından korunarak karlılığını maksimize etmesi ve müşterilerine uygun fiyatlardan satış yapabilme kabiliyetini arttırarak rekabet avantajı
yaratması ve Bangladeş pazarında satış hacmini arttıran Şirket’in, yurtdışı satışlarında, bir önceki yıla göre belirgin bir artış sağlaması ve pazar payını ilerleyen dönemlerde de
artırma potansiyeli olumlu hususlar olarak göze çarpmaktadır.
Dünya pamuk üretiminde yaşanan artışlar, tekstil sektöründeki pazarlama sorunları, uluslararası ticaret hacminde daralmaya yol açan ekonomik krizler gibi faktörler dünya pamuk
stoklarının yükselmesine neden olmaktadır. Buna paralel, Çalık Pamuk’un stoklarının bilanço içindeki artan ağırlığına rağmen ithal edilen pamukların satışının henüz depoya
girmeden gerçekleşmesi Firma’nın stok devir hızını olumlu etkilemektedir. Sektörün doğası gereği sınırlı net kar marjı, ulusal ve uluslararası firmaların yarattığı fiyat rekabeti; satışı
peşin olarak gerçekleşen malların tedariklerinin de pesin yapılmasının likidite rasyoları üzerindeki etkisi, kısa vadeli borçlanma yapısının net işletme sermayesini baskılama riski,
fiyatları yönlendiren pamuk borsasına bağımlılık ve sektördeki uluslararası rekabet, TL’nin değer kaybı ile finansal borçlarının döviz ağırlıklı olmasından kaynaklı oluşan kısa döviz
pozisyonu, Firma notları üzerinde stres yaratmakta olup Şirket’in Uzun Vadeli Ulusal Notunun ‘BBB (Trk)’ ve görünümünün ‘Stabil’ olarak teyit edilmesinde rol oynamıştır.
Güçlü satış hacminin sürdürülebilitesi, uyguladığı hedge teknikleri ile beraber Çin, Bangladeş gibi ülkelerdeki pazar payını arttırma aksiyonlarının ilerleyen dönemlerdeki karlılık
performanslarına olumlu etkisi, borçluluk ve öz kaynak seviyeleri, bölgesel gerginliklerle politik ve ekonomik gerilimler altında Firmanın gelecekteki nakit akımlarının
sürdürülebilirliği yakından izlenecektir. Şirket’in bütçe hedeflerinin gerçekleşme kabiliyetinin yüksekliği ile yaratılacak içsel kaynak ve nakit akımlarının borç ödemelerini karşılama
gücü JCR Eurasia Rating tarafından diğer izlenecek hususlar arasında yer almakta olup başarısız darbe girişimi ve akabinde alınan aksiyonların piyasaya ve ekonomik döngüye olası
olumsuz etkileri önümüzdeki dönemde izlenecek temel unsurları oluşturmaktadır.
Ortaklık yapısında kontrolü elinde bulunduran Mahmut Can Çalık ve diğer Çalık Aile’sinin sektörde ulaşmış olduğu etkinlik seviyesi dikkate alındığında, ihtiyaç halinde finansal
güçlerinin yeterliliğine bağlı olarak uzun vadeli likidite ve öz kaynak temin edebilecek yeterli arzuya ve ayrıca etkili operasyonel destek sunma deneyimine sahip oldukları yönünde
Firma’nın Desteklenme Notu JCR Eurasia Rating notasyonu içerisinde (2) olarak teyit edilmiş olup, yeterli seviyeyi işaret etmektedir.
Öte yandan, JCR Eurasia Rating olarak, ortaklardan herhangi bir destek sağlanıp sağlanmayacağına bakılmaksızın, öz kaynak seviyesi ve yapısı, artan karlılık rasyoları, satış hacmi ve
içsel kaynak yaratma kapasitesi, hızlı ticaret hacminin nakit akışı döngüsüne olumlu katkısı, başarılı risk yönetim yaklaşımı ve uygulamaları ile desteklenen aktif kalitesi, faaliyet
alanları çeşitli sektörlere dağılmış Çalık markası altında sahip olduğu artan pazar payı ve bilinilirliği, ulusal ve uluslararası güçlü network ağı ve artan ihracat satışları, tecrübeli
yönetim kadrolarının varlığı ve piyasalarda ve faaliyet ortamındaki mevcut riskler dikkate alındığında, piyasadaki etkinliğini arttırması ve makroekonomik seviyenin mevcut haliyle
devam etmesi durumunda üstlendiği yükümlülükleri yönetebilecek altyapıya ulaştığı düşünülmektedir. Bu kapsamda, JCR Eurasia Rating notasyonu içerisinde, Şirket’in Ortaklardan
Bağımsızlık Notu (B) olarak belirlenmiş olup, yeterli seviyeyi işaret etmektedir.
Derecelendirme neticeleriyle ilgili daha fazla bilgi Kuruluşumuzun http://www.jcrer.com.tr adresinden sağlanabilir veya Kuruluşumuz analistlerinden Sn. Merve HAYAT ile iletişim
kurulabilir.
JCR EURASIA RATING
Yönetim Kurulu
Copyright © 2007 by JCR Eurasia Rating. 19 Mayıs Mah., 19 Mayıs Cad., Nova Baran Plaza No:4 Kat: 12 Şişli-İSTANBUL Telephone: +90.212.352.56.73 Fax: +90 (212) 352.56.75
Reproduction is prohibited except by permission. All rights reserved. All information has been obtained from sources JCR Eurasia Rating believes to be reliable. However, JCR Eurasia
Rating does not guarantee the truth, accuracy and adequacy of this information. JCR Eurasia Rating ratings are objective and independent opinions as to the creditworthiness of a
security and issuer and not to be considered a recommendation to buy, hold or sell any security or to issue a loan. This rating report has been composed within the methodologies
registered with and certified by the SPK (CMB-Capital Markets Board of Turkey), BDDK (BRSA-Banking Regulation and Supervision Agency) and internationally accepted rating
principles and guidelines but is not covered by NRSRO regulations. http://www.jcrer.com.tr