Güne Başlarken

Güne Başlarken
02 Mayıs 2016
Günaydın,
Geçtiğimiz hafta ABD’de Fed Nisan ayı Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısında faizlerin %0.25-%0.50 bandında sabit bırakılması kararı alınmıştı.
Toplantı sonrası yayınlanan metinden küresel belirsizliklere ilişkin ifade çıkarılmış, ABD’de istihdam piyasasının iyileştiği ancak büyümenin
yavaşladığı belirtilmişti. Fed bu toplantıda da kademeli faiz artırımına işaret etmiş ancak faiz artırımının zamanlamasına dair ipucu vermemişti.
Fed’in açıklamaları Mart ayına göre daha dengeli algılanmış ancak Haziran ayına dair güçlü bir sinyalin de verilmediği görülmüştü. Ayrıca Fed’in
ABD’de açıklanacak makroekonomik verilere bakarak karar vereceğini belirtmiş olması nedeniyle önümüzdeki dönemde ABD’de açıklanacak olan
veriler piyasalar için önem arz edecek.
ABD’de Fed toplantısının ardından geçtiğimiz hafta açıklanan 1. Çeyrek büyüme verisi ilk açıklamalarda %0.5 gelerek beklentilerin altında kalmıştı.
Cuma günü de Michigan Üniversitesi tüketici güven endeksi ve Chicago PMI verileri Mart ayında beklentilerin altında kaldı. Kişisel tüketim
harcamaları da bir önceki aya göre ivme kaybederek ABD ekonomisinin en büyük parçası olan tüketime ilişkin zayıf bir görünüme işaret etti. Cuma
günü dolar endeksi düşerken, ABD 10 yıllık tahvil getirileri yükseldi. ABD borsaları ise günü düşüşle tamamladı. ABD’de bu haftanın veri takviminde
ise Cuma günü açıklanacak olan tarımdışı istihdam, ortalama saatlik ücretler ve işsizlik oranı verileri öne çıkıyor.
Geçtiğimiz hafta Avrupa piyasaları genel olarak ABD ve Japonya Merkez Bankaları’nın Nisan ayı toplantılarına ilişkin fiyatlamalarla yön buldu. Ancak
haftanın son işlem gününde açıklanan Euro Bölgesi öncül enflasyon, büyüme ve işsizlik verileriyle gözler tekrar Bölge ekonomisine çevrildi. 1. çeyrek
büyüme ve işsizlik oranı verilerinin beklentilerden iyi gelmesi olumlu bir gelişme olarak değerlendirilse de enflasyonun Mart ayında %0 olarak
gerçekleşmesinin ardından Nisan ayı öncül enflasyon verisinin negatif bölgede açıklanması, Bölge ekonomisinde toparlanmanın yavaşladığı
endişelerine yol açtı. Nisan ayı toplantısında bekle-gör stratejisi izlemeyi tercih eden Avrupa Merkez Bankası’nın aldığı önlemlere rağmen %2
enflasyon hedefine ulaşmak zorluk çekeceği fiyatlamaları ve dolar endeksindeki geri çekilmenin etkisiyle EUR/USD paritesi yükselişini sürdürdü.
Avrupa borsaları haftanın son işlem gününde küresel piyasalarda risk iştahının azalmasının etkisiyle sert satıcı seyir izledi. Asya borsalarının bugün
tatil nedeniyle işlem görmediği günde Japonya Nikkei endeksi %3.1 düştü.
Yurtiçinde geçtiğimiz hafta piyasalar gelişmiş ülke merkez bankalarından gelen sinyallerin etkisi altında seyir izledi. USD/TL kuru dolar endeksindeki
geri çekilmenin yansımasıyla haftalık bazda %1.87 düşerken BİST 100 endeksi ise %0.58 değer kaybetti. ABD’de geçtiğimiz hafta açıklanan ilk çeyrek
büyüme verisinin beklentilerin altında kalmasının ardından bu hafta gözler Cuma günü gelecek Nisan ayı tarımdışı istihdam verisine çevrilmiş
durumda. Fed yetkililerinden gelecek açıklamalarda USD/TL kurunun hareketleri açısından önemli görünüyor. Yurtiçinde ise yarın açıklanacak
enflasyon verisi yakından takip edilecek.
Döviz
Fed’in geçtiğimiz hafta yapılan Nisan ayı toplantısında faiz artırımları için acelesi olmadığı
USD/TL
1
2
3
sinyalini vermesinin ve verilerin izlenmeye devam edeceğini açıklamasının ardından dolar
endeksinde görülen geri çekilme USD/TL kurunda da aşağı yönlü hareketlerin yaşanmasında
2.7750
2.7600
2.7500
Destek
etkili oldu. Haftanın son işlem gününe 2.8128’den başlayan USD/TL kuru, gün içinde en yüksek
2.8147 ve en düşük 2.7909’u gördükten sonra günü 2.7955’den kapattı. EUR/TL kuru EUR/USD
Direnç
2.8120
2.8240
2.8400
paritesindeki yükselişin etkisiyle Cuma gününü 3.1967’den hafif yükselişle kapatırken, sepet
kur (0.5*€+0.5*$) ise Cuma gününü 2.9983’ten hafif düşüşle kapattı. Kur bu sabah 2.79 seviyelerinde hareket ediyor. ABD’de geçtiğimiz hafta
açıklanan ilk çeyrek büyüme verisinin beklentilerin altında kalmasının ardından bu hafta gözler Cuma günü gelecek Nisan ayı tarımdışı istihdam
verisine çevrilmiş durumda. Fed yetkililerinden gelecek açıklamalarda USD/TL kurunun hareketleri açısından önemli görünüyor. Yurtiçinde ise yarın
açıklanacak enflasyon verisi yakından takip edilecek. Piyasalarda geçtiğimiz haftaki olumlu havanın devam etmesi halinde gelişmekte olan ülke para
birimleri dolar karşısında değerlenmeye devam edebilir. Kurda 2.80’in altında kalınması durumunda, Kasım ayı seçimleri sonrasında görülen 2.7540
seviyesi aşağı yönlü hareketlerde önemli bir seviye olarak görünüyor. Kurun yukarı yönlü hareketlerinde ise 2.8120 ve 2.8240 seviyeleri öne çıkıyor.
EUR/USD paritesi geçtiğimiz hafta Fed’in Nisan ayı toplantısı sonrası yayınlanan açıklamalarda
EUR/USD
1
2
3
küresel belirsizliklerin çıkarılmasına karşın Haziran ayında faiz artırımı yapılacağına dair güçlü
bir sinyal gelmemiş olması nedeniyle yükselmişti. Fed toplantısı sonrasında ABD’de 1. Çeyrek
Destek
1.1370
1.1280
1.1205
büyüme verisinin beklentilerin altında kalmasının da etkisiyle parite yükselişini sürdürmüştü.
Haftanın son işlem gününde ise Euro Bölgesi’nde enflasyonun beklentilerden düşük gelmesine
Direnç
1.1495
1.1623
1.1700
rağmen parite yukarı yönlü hareketine devam etti. Güne 1.1352 seviyesinden başlayan parite
günü 1.1451 seviyesinden tamamladı. Böylece parite hem 1.1370 hem de 1.1450 dirençlerini kırmış oldu. Bugün hem Euro Bölgesi’nde imalat PMI,
ABD ISM imalat endeksi ve imalat PMI verileri paritenin hareketlerini etkileyebilir. Ancak bu hafta ABD’de Çarşamba günü ADP özel istihdam, Cuma
günü ise tarımdışı istihdam, ortalama saatlik ücretler ve işsizlik oranı verileri paritede hareketliliğin artmasına neden olacaktır. Paritenin 55 günlük
hareketli ortalaması olan 1.1205 desteğinin üzerinde kalmaya devam etmesi durumunda 1.15 seviyelerini görmesi söz konusu olabilir. Bu sabah
1.1456 seviyesinde olan parite için ilk destek 1.1370 ilk direnç olarak ise 1.1495 seviyeleri olarak takip edilebilir.
VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü| İstanbul
Faiz
ABD’de Fed’in faiz artırımı için verileri izlemeye devam edeceğini açıklamasının ardından büyüme
Gösterge
1
2
3
verisinin beklentilerin altında kalması sonrasında dolarda yaşanan değer kaybı ile USD/TL kuru 2.80
Tahvil
seviyesinin altına gerilerken, gösterge faizde de düşüş yaşandı. 2 yıllık gösterge tahvil getirisi düşüşle
açıldığı günü bir önceki güne göre 5 baz puan düşüşle %9.22’den, 10 yıllık tahvil getirisi de 5 baz puan
Destek
9.00
8.85
8.50
düşüşle %9.24’ten sonlandırdı. Bu hafta yurtiçinde enflasyon ve ABD’de istihdam verileri olmak üzere
oldukça önemli veri açıklamaları olacak. Yarın açıklanacak Nisan ayı enflasyon verisinin yıllık bazda
Direnç
9.50
9.80
10.00
gerilemeye devam etmesi bekleniyor. Enflasyon beklendiği gibi %7 seviyesinin altına gerilerse TCMB’nin
faiz indirimlerine devam edeceği beklentilerini güçlendirecektir. Bu durum gösterge faizde düşüşün devam etmesini sağlayabilir. Gösterge faizin aşağı yönlü
hareketlerinde %9 ilk desteği önemli. Cuma günü açıklanacak ABD istihdam verileri de piyasalar tarafından yakından izlenecek. ABD’de tarımdışı istihdam verisinin
yanı sıra ücret verileri de piyasalarda yön belirleyici oluyor. İstihdamda bir süredir görülen iyileşmenin ardından ücret verilerinin de yükseliş gösterip göstermeyeceği
önemli olacak.
Hisse Senedi
Fed ve BOJ kararlarının piyasa gündeminin odağında olduğu geçtiğimiz hafta BIST 100 sıkışık bir bantta
BİST-100
1
2
3
hareket etti. Gelişmekte olan ülke borsalarının sınırlı değer kaybı ile sonlandırdığı haftada endeks de
oluşan bu ortama paralel yönünü belirledi. Buna göre endeks haftalık bazda %0.6, günlük bazda ise %0.2
değer kaybı ile 85,327 seviyesinden kapanış yaptı. Geçtiğimiz hafta Fed’ten “dengeli” açıklamalar
Destek
83,500
80,000
75,000
gelirken, BOJ’dan piyasa beklentisinin aksine genişlemeci politika uygulamalarına ilişkin herhangi bir
adım gelmemesi piyasalardaki volatiliteyi kısmen artırdı. Oluşan bu koşullarda gelişmekte olan ülke
Direnç
86,700
88,500
90,000
piyasalarından çıkışlar yaşandı ancak bu çıkışlar sınırlı kaldı. Veri akışının oldukça yoğun olduğu yeni
haftada ise ABD’de açıklanacak olan istihdam verileri ön planda olacakken, Fed üyelerinden gelecek olan açıklamalar da yakından takip ediliyor olacak. Piyasadaki
volatilite açısından Fed üyelerinden gelecek açıklamalar önemli görünürken, üyelerin açıklamaları genel olarak bakıldığında dengeli bir görünüm çizebilir. İki haftalık
kazancının ardından bu haftayı sınırlı da olsa satıcılı kapatan endeksin yukarı yönlü hareketlerinin devamında 86,700 direnci önemini koruyor olacak. Haftanın ilk işlem
gününe bugün satıcılı başlangıç yapan endeksin aşağı yönlü hareketlerinde ise 83,500 desteği takip ediliyor olacak.
Emtia
Geçtiğimiz hafta ABD ve Japonya Merkez Bankaları’ndan gelen sinyallerle piyasalarda hareketlilik arttı.
Altın
1
2
3
ABD Merkez Bankası’nın piyasalarda sarsıntıya yol açmadan Mart ayı toplantısına kıyasla daha
dengeleyici tonda sinyal verdiği haftada, Japonya Merkez Bankası’nın (BOJ) yarattığı hayal kırıklığı ile
1,285
1,250
1,200
Destek
volatilite yükseldi. BOJ’un bekle-gör stratejisi izleme kararı alması ve doların yen karşısında belirgin bir
şekilde değer kaybetmesinin ardından, doların yeni de içeren 6 adet para biriminin karşısındaki
Direnç
1,305
1,325
1,345
değerinin hesaplanması ile elde edilen dolar endeksinde de sert geri çekilme yaşandı. Dolar
endeksindeki bu düşüş geçtiğimiz hafta altına alım gelmesinde öncelikle etkili oldu. Bununla birlikte
gelen sinyallere rağmen Fed’in faiz artırım sürecine ilişkin belirsizliğin sürmesi, Japonya ve Çin ekonomilerinden kaynaklanan küresel risk algısının artması güvenli
liman altına talebi destekledi ve altına dayalı yatırım fonları en son 2015 yılı Ocak ayında görülen seviyelere yükseldi. Ayrıca haftanın son işlem gününde ABD ve Euro
Bölgesi’nde açıklanan verilerin olumsuz bir görünüm çizmesi de piyasalarda endişeleri artırırken küresel hisse senedi piyasalarından çıkışları tetikledi. Söz konusu
gelişmelerin yaşandığı haftada altın %4.9 değer kazarak haftayı 1,293 dolar/ons seviyesinden tamamladı. Haftalık bazdaki kapanışında 1,200-1250 dolar/ons bandının
dışına çıkmayı başaran altında kısa vadede dolar endeksindeki zayıf seyrin sürmesi halinde yükseliş denemeleri devam edebilir. Bu hafta ABD’de açıklanacak istihdam
verileri ile altında hareketlilik yaşanabilir. 2012 yılı itibarıyla düşüş trendi izlemeye başlayan altın fiyatları kritik gördüğümüz 1,305 dolar/ons direncini kalıcı olarak
aşmayı başarırsa söz konusu trendi yukarı yönlü olarak kırabilir.
ABD ham petrol fiyatları Cuma günü dalgalı bir seyir izlese de günü 46 dolar/varil seviyesinden
sonlandırmayı başardı. Ancak bu sabah petrol fiyatlarında düşüş var. Irak’ın petrol ihracatının Nisan
ayında rekor seviyeye yaklaştığının açıklanması bu sabah petrol fiyatlarının düşmesine neden oldu. Uzun
bir aranın ardından batılı ülkeler tarafından uygulanan ambargoların kaldırılması sonucu üretimini ve
ihracatını artıran Irak, petrol fiyatlarındaki düşüşe rağmen üretimini azaltmak istemiyor. Irak’ın bu
duruşu son toplantıda petrol üretiminin dondurulmasına yönelik bir karar alınmasını da engellemişti. Bu
nedenle önemli bir petrol üreticisi olan Irak’a ilişkin gelişmeler fiyatlar üzerinde belirleyici oluyor. ABD
ham petrol fiyatlarında düşüşün sürmesi halinde 45 dolar/varil ilk destek seviyesi olarak önemli.
Petrol
1
2
Destek
45.00
40.00
38.50
Direnç
46.50
48.00
50.00
Açıklanacak Veriler
Ülke
Açıklanacak Veriler
Türkiye
ABD
İmalat PMI (Nisan)
İmalat PMI (Nisan)
ISM İmalat Endeksi (Nisan)
İmalat PMI (Nisan)
İmalat PMI (Nisan)
İmalat PMI (Nisan)
İmalat PMI (Nisan)
Bütçe Dengesi (Nisan)
İmalat PMI (Nisan)
Euro Bölgesi
Almanya
Fransa
İtalya
Japonya
VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü| İstanbul
3
Önceki
Beklenti
49.2
50.8
51.8
51.5
51.9
48.3
53.5
-20.9 Milyar Euro
48.0
48.9 (açıklandı.)
51.0
51.5
51.5
51.9
-----
FİNANSAL GÖSTERGELER
VERİ
Kapanış
G.D.
H.D.
Y.B.D.
YURT İÇİ
DÖVİZ
USD/TRY
EUR/TRY
Sepet (0.5$+0.5€)
USD/TRY 3M Imp. Vol.
USD/TRY Future
-0.62
0.05
-0.26
-1.00
-0.70
-1.87
0.00
-0.88
-4.55
-1.38
-5.69
-0.45
-2.97
-23.55
-5.68
-0.05
0.02
0.12
0.04
-1.81
-0.71
0.59
0.84
-14.67
-0.18
-0.15
-0.17
-0.42
-0.58
-0.69
0.53
-0.89
21.00
21.89
21.62
21.28
-0.72
0.87
-1.49
0.02
-0.70
-0.64
-2.14
2.04
-4.73
1.45
-1.91
-2.84
-5.85
5.72
-10.83
-0.71
-4.21
-5.74
0.00
0.01
0.01
0.02
-0.04
-0.05
0.02
0.04
-0.25
-0.41
-0.13
-0.29
2.45
0.31
-11.53
9.90
-4.85
-2.92
-4.25
0.00
-0.63
0.23
-0.91
0.39
0.43
5.63
-1.15
-10.08
11.75
-6.68
-4.44
-5.93
0.00
-0.95
-5.33
-0.89
0.35
-2.50
-6.05
10.66
30.20
63.33
83.99
21.12
-4.11
48.86
60.85
-32.32
-22.07
-17.15
-11.73
-0.32
-0.51
-0.62
-2.73
-2.82
0.00
-0.25
-0.74
-0.51
3.15
-1.28
-1.26
-2.67
-3.22
-3.08
-5.16
-0.71
1.90
-0.61
18.76
3.64
2.62
-2.61
-2.38
-2.07
-9.67
-10.86
27.93
10.79
-24.15
2.15
-0.24
-0.84
0.47
4.91
5.01
5.10
0.68
20.37
24.92
27.27
11.46
FAİZ
Gösterge Tahvil Getirisi*
Gösterge Eurobond Getirisi(2030)*
5Y CDS
BİST-100
BİST-30
BİST-Bankacılık
BİST-30 Future
Dolar Endeksi
EUR/USD
USD/JPY
GBP/USD
USD/CHF
EUR/JPY
2Y ABD Hazine Tahvil Getirisi
10Y ABD Hazine Tahvil Getirisi
2Y Almanya Hazine Tahvil Getirisi
10Y Almanya Hazine Tahvil Getirisi
YURT DIŞI
2.7955
3.1967
2.9961
10.4275
2.8441
iTraxx Crossover
ABD 5Y CDS
Almanya 5Y CDS
Fransa 5Y CDS
İngiltere 5Y CDS
İtalya 5Y CDS
İspanya 5Y CDS
Portekiz 5Y CDS
İrlanda 5Y CDS
Brezilya 5Y CDS
Rusya 5Y CDS
Güney Afrika 5Y CDS
Macaristan 5Y CDS
Dow Jones
S&P500
Nasdaq
DAX
CAC40
Nikkei
Shanghai
Bovespa
MSCI GOÜ
VIX
Altın ($/ons)
ABD Ham Petrolü ($/varil)
Brent Petrol ($/varil)
Emtia Endeksi
9.22
4.68
239.53
HİSSE SENEDİ
85327.80
104799.45
143116.34
105.58
DÖVİZ
93.08
1.15
106.50
1.46
0.96
121.94
FAİZ*
0.78
1.83
-0.49
0.27
KREDİ
309.50
19.68
16.60
41.94
35.89
118.54
86.87
253.77
63.70
339.76
245.88
285.51
144.60
HİSSE SENEDİ
17773.64
2065.30
4775.36
10038.97
4428.96
16666.05
2938.32
53910.51
484.40
15.70
EMTİA
1293.53
45.92
47.37
417.65
*: Puan Değişim
LİBOR
TL
USD
EUR
ON
1 Hafta
1 Ay
2 Ay
3 Ay
6 Ay
1 Yıl
10.2500
10.2500
10.3500
10.3597
10.3698
10.3698
10.3905
0.3837
0.4055
0.4358
0.5230
0.6366
0.9042
1.2295
-0.3896
-0.3781
-0.3493
-0.3054
-0.2717
-0.1551
-0.0306
Vakıfbank Ekonomik Araştırmalar
ekonomik.arastirmalar@vakifbank.com.tr
Cem Eroğlu
Müdür
cem.eroglu@vakifbank.com.tr
0212-398 18 98
Fatma Özlem Kanbur
Uzman
fatmaozlem.kanbur@vakifbank.com.tr
0212-398 18 91
Bilge Pekçağlayan
Uzman
bilge.pekcaglayan@vakifbank.com.tr
0212-398 19 02
Elif Engin
Uzman
elif.engin@vakifbank.com.tr
0212-398 18 92
Sinem Ulusoy
Uzman Yardımcısı
sinem.ulusoy@vakifbank.com.tr
0212-398 19 05
Ezgi Şiir Kıbrıs
Uzman Yardımcısı
ezgisiir.kibris@vakifbank.com.tr
0212-398 19 03
Bu rapor Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan sağlanan bilgiler kullanılarak hazırlanmıştır.
Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. bu bilgi ve verilerin doğruluğu hakkında herhangi bir garanti vermemekte ve bu rapor ve içindeki bilgilerin
kullanılması nedeniyle doğrudan veya dolaylı olarak oluşacak zararlardan dolayı sorumluluk kabul etmemektedir. Bu rapor sadece bilgi
vermek amacıyla hazırlanmış olup, hiçbir konuda yatırım önerisi olarak yorumlanmamalıdır. Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. bu raporda yer
alan bilgilerde daha önceden bilgilendirme yapmaksızın kısmen veya tamamen değişiklik yapma hakkına sahiptir.
Vakıfbank Ekonomik Araştırmalar