TÜRK PRYSMIAN KABLO (PRKAB)

TÜRK PRYSMIAN KABLO (PRKAB)
2009/09 ÖZET DEĞERLENDİRME -15.02.2010
 Şirketin ana faaliyet alanı kablo imalatıdır. Şirket, ürün gamı içinde
220 kVolt'a kadar olan tüm enerji kabloları, 3.600 çifte kadar bakır
iletkenli haberleşme kabloları ile fiber optik kabloları üretimi
gerçekleştirmektedir.
MALİ ANALİZ
 Şirketin toplam aktif büyüklüğü 2009/09 dönemi itibarıyla
%20,76’lık düşüşle 233,5 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Aynı
dönemde Şirket’in dönen varlık büyüklüğü bir önceki yıl aynı döneme
göre %23,62, duran varlıklarında ise %9,82’lik azalış kaydetmiştir.
 Toplam ticari alacakları 2009/09 dönemi itibariyle 109,5 milyon TL
olan Şirketin, 2008/09 dönemine göre alacak tahsilatı hızlanmasına
karşın, satış gelirlerindeki gerileme, alacak devir hızında yavaşlamaya
neden olmuştur. 2008 krizinin olumsuz etkisi nedeniyle, 2009 yılında
temkinli davranışa giren Şirketin, yaşanan ekonomik konjonktür
nedeniyle talep koşullarındaki dalgalanma ve bakır fiyatlarında görülen
değişikliklerin etkisiyle düşük stok düzeyiyle çalışmaya gitmesi, stok
kaleminde %39,08 oranında gerilemeye yol açmıştır. Bu da stok devir
hızında artışa neden olmuştur.
 Toplam yükümlülüklerinin %67’si seviyesinde kısa vadeli ticari borcu
bulunan Şirketin, finansal borcu bulunmamaktadır. Şirketin toplam net
işletme sermayesi 81 milyon TL seviyesindedir.
 2008 yılı sonuna doğru tüm dünyada etkisi hissetirmeye başlayan ve
2009 yılının özellikle ilk yarısında etkisi yoğunlaşan küresel kriz, Şirket’in
de faaliyetlerine olumsuz yansımıştır. Daralan iç ve dış talep koşulları
nedeniyle Şirket’in 2009/09 dönemi satış gelirleri bir önceki yıl aynı
döneme göre %32,73 oranında azalarak 320,7 milyon TL seviyesine
gerilemiştir. Şirketin yurtiçi satışları 2008/09 dönemine göre %35,76
oranında azalarak 240,9 milyon TL, yurtdışı satış gelirleri %23,95
oranında azalarak 132,3 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
 2009/09 döneminde net satışlarının %86’sı seviyesinde toplam
276,8 milyon TL satış maliyeti yaratan Şirketin, ana maliyet kalemi olan
bakırın fiyatlarındaki 2009 yılında %99’a ulaşan değerlenme, maliyetleri
olumsuz etkilemektedir.
 2009/09 dönemi itibarıyla %13,7 seviyesindeki brüt kar marjını
koruyan Şirket, vergi cezalarından dolayı artan diğer faaliyet giderlerinin
etkisiyle, 4,3 milyon TL faaliyet zararı elde etmiş, dönemi 6,2 milyon TL
zararla kapatmıştır.
SONUÇ
 Şirket, 2009 yılı ikinci yarısında, Türkiye Petrol Rafinerileri A.Ş
tarafından açılan ihaleyi 9.219.760 TL+KDV bedelle, 2009 sonunda ise
TEİAŞ’ın açtığı "380 kV DAVUTPAŞA GIS TM - YENİBOSNA GIS TM
Yeraltı XLPE Güç Kablo Bağlantısı tedarik ve tesisi işi" ihaleyi ise 24
milyon TL bedelle kazandığını açıklamıştır.
 Türk Prysmian’ın da içinde yer aldığı Prysmian Grubu, bu sene
başında 26 milyon euro bedelle Ravin Kablo’nun %51’ini satın almıştır,
bu satın alma ile Hindistan ve Ortadoğu kablo pazarında büyümeye
odaklı politika hedeflemektedir. Grup daha önce de (Aralık 2009 sonu
itibariyle) Rusya’da Rybinsk Elektrokablo şirketinin %100’ünü 11 milyon
euro bedelle satın aldığını açıklamıştı. Mevcut durumda Rusya Yüksek
Gerilim pazarına Avrupa'daki diğer fabrikalarından kablo ithal ederek
hizmet veren Prysmian Grubu, Rusya’da yüksek gerilim fabrikası
kurmayı planlamaktadır. Şirket hem bu yatırımını gerçekleştirmek, hem
de pazarda yüksek büyüme potansiyeli sağlayacak iş alanlarına
yönelmek adına sözkonusu şirketi satın aldığını açıklamıştır.
 Sonuç olarak 2008 krizinin olumsuz etkilerini 2009 yılı satış
gelirlerinde ve esas faaliyet karlılığında hisseden Şirketin, geçmiş dönem
vergi cezalarının net dönem karına olumsuz etkisi 2009 sene sonu
bilançosunda da hissedilebilir. Ancak bu olumsuzluğun bilanço
performansına yansıması kısa vade ile sınırlı kalırsa, Şirketin yeni aldığı
ihalelerin 2010 yılı bilanço performansına etkileri ve Grubun yurtdışı
yatırım ataklarından alacağı pay hisse performasında etkili olacaktır. Bu
bağlamda önerimiz “izle” yönündedir.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat
kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede
bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere
dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu sayfalarda yayınlanan görüş, yorum, haber veya öneriler nedeniyle ortaya çıkacak ticari
kazanç veya kayıplardan Halk Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir. Buradaki yazı, görüş ve yorumlar sayfa ziyaretçilerini bilgilendirme niteliği taşımaktadır. Raporun
tamamı ve/veya rapor sayfalarında yayınlanan hiçbir yazı, görüş, grafik, resim, analiz ve diğer sunumlar yazılı izin alınmadan hiçbir yere yollanamaz, yazılı veya görsel basın, yayın
ve
finans YATIRIM
sektörü veri, haber
dağıtım organlarında
yayınlanamaz.
HALK
ARAŞTIRMA
VE KURUMSAL
FİNANSMAN BİRİMİ
www.halkyatirim.com.tr